盡管全球經濟環(huán)境和前景黯淡但收益尚未敲響多頭

經濟日歷在前一天是稀疏的。亞洲時段缺乏統(tǒng)計數據支撐了日經指數，恒生指數和滬深300指數的強勁漲幅。由于摩根大通和富國銀行的收益好于預期，牛群又回來了，并希望避免錯過大聯盟的另一次反彈。在去年年底的拋售之后，道瓊斯指數跌至12個月低點21,792.2，這是一直向上和向上的。市場對美中之間長期貿易戰(zhàn)的恐慌情緒一直徘徊，但未能阻止投資者在平安夜低點后搶購股票。因此，隨著貿易戰(zhàn)的延長，對增長預測的下調，不僅僅是中央銀行，還有國際貨幣基金組織，可能會出現無交易的英國脫歐和特朗普威脅與日本和歐盟等國擴大的貿易戰(zhàn)，這一切都是災難的秘訣嗎?也許首先要考慮的是3月底影響風險偏好的反向收益率曲線。雖然承認3個月/ 10年期國債收益率曲線實際上已經反轉，但經濟衰退指標往往是2年/ 10年，并沒有倒轉。不出所料，一條積極的曲線回歸傳統(tǒng)看漲的四月。自第二季度開始以來，美國的經濟數據表現略好于歐洲統(tǒng)計數據。盡管如此，本月美國大滿貫賽落后于歐洲大滿貫賽。在4月的前兩周，DAX在歐洲和美國市場領先，漲幅達4.11%。從上個星期五開始，道瓊斯指數上漲了1.87%和1.03%。DAX不僅跑贏大盤，而且在美元疲軟的時候表現優(yōu)異。歐元兌美元本月上漲0.72%，并且偏重于關注海外需求的跨國公司，這并不壞。疲軟的經濟數據，出廠價格上漲的海外買家和一個特別溫和的央行一直以來的4后期部分經濟環(huán)境的反映日，去年的四分之一。

一個主要的曲線球是企業(yè)收益。盡管全球經濟環(huán)境和前景黯淡，但收益尚未敲響多頭。經濟衰退的談判已經減弱，這個收益季節(jié)可能會為主要交易所帶來新的歷史高點。在未來幾周內公布的經濟數據是否可以將冷水推向另一個盈利推動的反彈?它將歸結為Corporate America的前景。美中貿易談判的時機不可能更好。正如市場開始失去動力一樣，取得了進展。就在收益季節(jié)開始之際，雙方都處于歷史性協議的懸崖邊上。所有這些都表明市場對盈利和前景更感興趣而不是統(tǒng)計數據。一旦美中貿易協定到位，統(tǒng)計數據將再次成為經濟晴雨表。避免經濟衰退，貿易協議可能只是推動增長回到正軌的催化劑。然后，經濟數據將成為前瞻性指標。在很短的時間內，美聯儲可能會阻止搖擺船。但是，它最終會搖搖欲墜。最好的近期結果最終將成為主要股票市場最糟糕的結果......全球需求反彈，增長和消費強勁以及通脹壓力大幅上升。美國總統(tǒng)特朗普迫切希望將反對加息的主角納入美聯儲......而且，這并不奇怪。要讓特朗普在2020年美國總統(tǒng)大選中再次當選，不僅美國經濟需要站穩(wěn)腳跟，而且股市也需要排在選民的口袋里。盈利將成為未來幾周的主要推動力。一旦美中貿易協定到位，統(tǒng)計數據將開始成為關注的主要領域。在一天結束時，幾乎免費資金的這個坑的無窮無法永遠不會繼續(xù)下去......