隨著中國不斷涌現(xiàn) 綠芽在全球經(jīng)濟(jì)中崛起

在幾周之內(nèi)，各行各業(yè)的活動都有所增加，并且關(guān)于經(jīng)濟(jì)衰退的言論更為溫和

最重要的是，一些全球焦慮似乎正在緩和。“已知的未知數(shù)” - 例如美中貿(mào)易戰(zhàn)和英國退歐 - 看起來像是被轉(zhuǎn)移到“已知的知識”籃子里。

這家大型投資銀行摩根大通密切關(guān)注全球“全行業(yè)產(chǎn)出PMI”3月份連續(xù)第二個月上漲，其“新訂單指數(shù)”也是如此。

采購經(jīng)理人指數(shù) - 或采購經(jīng)理人指數(shù)(美國的ISM) - 每月調(diào)查業(yè)務(wù)，整理新訂單，產(chǎn)出，出口和就業(yè)意圖等數(shù)據(jù)。

高于50的結(jié)果表示擴(kuò)展，數(shù)字越大，活動越大。PMI低于50表明情況正在倒退。

目前全球采購經(jīng)理人指數(shù)不僅顯示出擴(kuò)張，而且擴(kuò)張速度正在加快。毫不奇怪，全球GDP也在增長。摩根大通(JP Morgan)的經(jīng)濟(jì)學(xué)團(tuán)隊表示，就像一只燕子沒有成為一個夏天一樣，兩個月的全球采購經(jīng)理人指數(shù)不一定會出現(xiàn)增長突增或放緩的情況 - 但至少是有希望的。

值得指出的是，全球PMI收益在很大程度上受到兩個因素的支撐：服務(wù)業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)勁，而不是制造業(yè)，以及中國經(jīng)濟(jì)活動的反彈。

迄今為止，澳大利亞普遍錯過全球PMI反彈。

采購經(jīng)理人指數(shù)雖然仍處于正值，但仍接近六年低點，前瞻性新訂單正在走弱。建筑行業(yè)的變種PCI正在收縮。

盡管如此，上周零售業(yè)仍有令人振奮的跡象，而由于資源行業(yè)的一些激烈的挖掘和抽水，2月份的月度貿(mào)易差額激增至近5億美元。

中國的刺激

摩根大通表示，全球復(fù)蘇的構(gòu)成可能有點不同尋常，但在中國在刺激經(jīng)濟(jì)方面比其他國家更具侵略性的情況下，這是有道理的。

瑞銀資源分析師Glyn Lawcock表示，除了歐洲正在進(jìn)行的斗爭外，美國，中國和英國等其他大型經(jīng)濟(jì)體的PMI和工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，未來幾個月大宗商品需求將強(qiáng)勁增長。

“最新的需求指標(biāo)表明，由于貿(mào)易緊張局勢緩和，等待中國的基礎(chǔ)設(shè)施刺激措施在2019年下半年生效，因此需要恢復(fù)增長，”勞科克博士說。對于澳大利亞的大宗商品出口國而言，中國重新回歸擴(kuò)張應(yīng)該特別令人鼓舞。

“最新的讀數(shù)是增長的第一個跡象四個月反映恢復(fù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長之中緩解貿(mào)易爭端......我們認(rèn)為(經(jīng)濟(jì))增長回暖順序[第二季]，” Lawcock博士指出。

然而，在PMI調(diào)查中，更悲觀的結(jié)果是制造業(yè)預(yù)期持續(xù)下降。

盡管美中貿(mào)易協(xié)議的成功結(jié)束可能會扭轉(zhuǎn)局面，但這些假設(shè)對全球商業(yè)投資來說并不好。

摩根大通的David Hensley說：“面對過去一年制造業(yè)指數(shù)的急劇下滑趨勢，全球服務(wù)業(yè)PMI的相對彈性令人印象深刻。”

全球制造業(yè)可能已經(jīng)穩(wěn)定下來，但它仍然沒有進(jìn)入第二季度。

“雖然全行業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)正在以建設(shè)性的方式發(fā)展，但產(chǎn)出和訂單都在增長，如果服務(wù)業(yè)和制造業(yè)之間出現(xiàn)一些再平衡，我們會對采購經(jīng)理人指數(shù)和經(jīng)濟(jì)增長的持續(xù)改善感到更有信心， “亨斯利先生說。

熊在奔跑

本周結(jié)束了熊市的壞消息，美國就業(yè)市場的另一個“金發(fā)女郎”結(jié)果以及越來越樂觀的美中貿(mào)易談判將更快，而不是晚些時候提供可行的交易。

在去年美國政府關(guān)閉的影響下，就業(yè)增長加速至近18個月以來的最快速度。

本周早些時候的單獨數(shù)據(jù)顯示，美國失業(yè)救濟(jì)人數(shù)處于自1969年以來的最低點，而職位空缺數(shù)量則比失業(yè)工人多130萬。

債券市場現(xiàn)在認(rèn)為，今年美聯(lián)儲降息的可能性不到50%，而“ 反向債券收益率”被視為一種求知欲而不是經(jīng)濟(jì)衰退的先兆。